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本期课程主讲人：
张晓夏 香港交易所环球上市服务部副总裁
方磊 老虎国际联合创始人
以下为课程实录，略经编辑整理：
何峻妮：您是如何解读和应对今年以来中概股的退市潮？同时在今年A股和港交所崛起之中又做了哪些改变？
方磊：谢谢，我理解中概退市可能还是个别有国企背景的，现在很多中概在香港进行上市，我们看到还类似蔚来汽车等企业在新加坡进行上市的现象。
对于整个中概股的情况，我们的观点也比较主流，在过去一年多时间里，中概股低迷，基本上普遍认为可以归类到两方面原因：一是跟地缘政治有很大关系，包括最近我们看到逐步解决的PCAOB问题，去年被摆到关键位置上，大家会觉得所有中概股接下来会有非常大的不确定性。二是美国对于中概上市审批的态度变化也使得过去一年企业赴美上市处于半暂停的状态，亚朵的上市让大家恢复了一些对于中概赴美的信心，关注点从审批问题开始陆续放到市场点上。
还有一个比较大的因素是全球宏观因素，每年通胀加息使得整个美国市场表现非常低迷，美股走熊以后，整个美国市场IPO数量和金额可以排到全球前列，而今年美国交易所IPO数量跌出全球前五的状态，整个中概股过去一年跌幅超出大多数人预期，很多公司跌幅超过80%甚至90%，最近看到随着政策因素适当回暖，股价有了不错涨幅，但和一年前高点还有非常大的距离，2022年的波动比我个人预想更大一些。
同时我们看到A股和港交所几位嘉宾提到，过去一年融资表现实际上还是非常不错的。我们看到香港市场有一些规模比较大的大型IPO上市，我们在一线感觉到最近两个月市场热度相比去年有所回暖，但整体还不是很热的状态，不过至少看到有些公司出现了超募现象。我们看到港交所推出18C，在持续做创新机制，吸引更多优秀企业上市，所以老虎应对的方式也很简单，我们确实在过去几年服务了超过90%的中概股，大家去美国上市或多或少都会标配老虎国际的合作，我们也非常荣幸服务了知乎和洪恩上市。
今年公司花了很多时间和精力投入到香港市场业务当中，也取得了一定的进展，参加今天活动之前还让大家统了一下数据，四季度香港IPO22家企业里面，老虎参与了12家以上IPO，所以也超过了一大半的香港IPO项目会选择和老虎进行合作，所以我们会持续利用老虎募集资金的独特性、企业宣传专业性，和市场上优秀合作伙伴一起服务好去香港、去美国上市的中国企业，我们将持续投入，挖掘老虎独特的价值点。
另外，我们正在积极发展国际化，现在基础业务的增量基本上都是来自于非大陆地区，我们在澳大利亚、美国、新西兰、新加坡都在持续投入资源和价值点，拥抱目前市场的趋势，特别在新加坡取得了一些成绩，新加坡20%的人口是老虎的用户。
张晓夏：2022年资本市场主旋律是回归价值，相信没有永远的低谷，也没有永远的热潮，市场无时无刻都在变化，唯价值回归的规律不会变。从企业自身来说，做好内功，回归企业的基本面，无论在哪个资本市场都会受到投资者认可。从交易所的角度而言，在做好内功的同时，要把香港资本市场的交易以及上市机制打造得更有灵活性、包容性，为企业利用香港资本市场融资或者做国际化提供更多便利性。
